成因一：超低利率與寬鬆貨幣政策
1980年代中期，日本央行為因應廣場協議後日圓大幅升值對出口產業的衝擊，採取連續降息的寬鬆貨幣政策，官定利率一度降到2.5%的歷史低點，大量資金湧入股市與不動產市場尋找報酬，成為推升資產價格的第一個結構性成因。
成因二：土地神話與金融機構的過度放貸
當時日本社會普遍存在「土地只漲不跌」的信仰，金融機構以土地作為抵押品大量放貸，甚至出現以評估後的預期漲幅計算貸款額度的作法，形成資產價格越漲、抵押品價值越高、可貸金額越多的正向循環，直到後來泡沫破裂才顯現這個循環的脆弱性。
成因三：企業轉向財務性投資（財テク）
許多日本企業在本業獲利有限的情況下，轉而將資金投入股市與不動產進行財務性操作（財テク），企業之間互相持股、購置不動產作為資產配置的風氣盛行，進一步放大了資產價格與實體經濟基本面脫節的程度。
與現在的市場環境有什麼不同
相較於1980年代，現在日本央行的貨幣政策工具與金融監理制度（如貸款成數上限、壓力測試）都更為成熟，金融機構對不動產貸款的風險控管也更嚴謹，加上目前東京房價上漲主要由外國買盤與都心供給有限所驅動，結構上與當年全面性、投機性的泡沫成因並不相同，但仍建議投資人留意利率政策轉向的風險。
廣場協議在泡沫成因中扮演的角色
1985年廣場協議後日圓對美元大幅升值，衝擊日本出口導向的經濟結構，日本央行為緩解升值壓力採取的寬鬆貨幣政策，成為後續資產泡沫的重要導火線，了解這段背景有助於理解為什麼「利率政策」會被列為泡沫成因的第一位，而非單純的市場投機行為。
常見問題
現在日本房市還會重演當年的泡沫嗎？
多數分析認為結構性條件不同（金融監理更嚴謹、上漲區域集中於都心而非全面性），但利率政策轉向仍是長期需要留意的風險因素。
當年泡沫破裂後日本房價跌了多久？
日本房價自1991年泡沫破裂後經歷長達約十餘年的下跌與盤整期，部分地區房價直到2010年代才逐漸回穩甚至回升。
財テク是什麼意思？
財テク是日文「財務テクノロジー」的簡稱，指企業或個人透過股票、不動產等金融操作追求資產增值的行為，是1980年代泡沫經濟時期的代表性現象之一。
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